18/04/2016 06h:20 CET | Actualisé 18/04/2016 06h:20 CET

Bourse de Tunisie: L'analyse hebdomadaire (semaine du 11 au 15 avril 2016)

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La tendance du marché

Le marché enregistre une troisième semaine dans le rouge, perdant 1.03% à 5 403.80 points, soit une performance de 6.07% depuis le début de l’année.

Les volumes se maintiennent à des niveaux solides avec un volume quotidien moyen de 6MDt.

Analyse des valeurs

  • Plus forte hausse de la semaine, le titre CEREALIS gagne 17.7% à 3.39Dt dans un volume de 0.3MDt, réduisant sa perte depuis le début de l’année à -10.8%.
  • Egalement dans le vert, Carthage Cement gagne 12.9% à 1.49Dt dans un volume de 1.7MDt. La cimenterie a publié ses indicateurs du premier trimestre 2016 affichant une forte croissance de son chiffre d’affaires de 43% à 53MDt.
  • Du côté des baisses, le titre MPBS chute de 13.4% à 1.23Dt. A noter que la société tiendra une AGO le samedi 04 juin 2016 à 11 h à l’IACE section Sfax et proposera la distribution d’un dividende de 0,200 DT par action.

Les nouvelles du marché

Land’Or : Communication financière

La société Land’Or a organisé jeudi une visite d’usine, suivie d’une communication financière au cours de laquelle le management est revenu sur les principaux faits de l’année 2015 et les défis qu’attendent le groupe sur les prochaines années :

Après deux années 2013-2014 très difficiles, la société semble entamer un nouveau démarrage en 2015. Si l’effet n’est pas directement visible sur le CA 2015 (démarrage tardif de la filiale marocaine + ralentissement du pouvoir d’achat sur le marché tunisien), la rentabilité de la société s’est quant à elle nettement améliorée avec un RBE consolidé de 8.5MDt, soit une marge de 13% (contre un RBE de 4.4MDt en 2014). La société devrait clôturer l’année 2015 avec un équilibre de 0.2 MDT (contre un déficit de 3MDt en 2014).

En 2015, la société a entamé de nombreux chantiers, touchant la refonte du système d’information, le développement d’un système de comptabilité analytique permettant une meilleure budgétisation et l’analyse de la rentabilité par produit et enfin le démarrage du processus d’automatisation qui devrait, à terme, améliorer la productivité. Ces investissements totaliseront une enveloppe de 10 MDt.

La situation au Maroc : Le management revoit ses ambitions à la baisse et cela est très salutaire. Aujourd’hui le projet industriel n’est plus à l’ordre du jour. Le management s’est orienté vers un partenariat de distribution avec un important groupe marocain (T-Man Holding). Cette nouvelle stratégie bien moins lourde en investissement, permettrait à Land’Or de mettre un pied dans le marché marocain, d’en étudier ses avantages et ses risques, pour éventuellement envisager un

partenariat industriel sur le moyen terme.

Sur l’année 2016, le management table sur un CA de 72MDt (+13%). Il est indéniable que toute la stratégie de croissance du groupe sur les deux prochaines années se joue sur le développement du marché marocain, un marché qui demeure difficile d’accès. Le marché tunisien reste quant à lui très sensible à la situation économique et au pouvoir d’achat, en baisse, des tunisiens.

Tunisair : États financiers 2014

La compagnie aérienne vient de publier ses états financiers 2014 faisant état d’un bénéfice de 48MDt, contre un déficit de 216.6MDt en 2013.Un bénéfice ‘exceptionnel’, essentiellement expliqué par l’annulation des dettes vis- à-vis de l’OACA, prise en charge par l’Etat, pour l’ensemble du groupe Tunisair à raison de 165 MDt. La compagnie tiendra son assemblée Générale Ordinaire le jeudi 28 avril 2016 à 9h30 du matin, à l’hôtel Ramada Plaza Tunis-Gammarth.

» Vous pouvez télécharger leWeekly Report sur le site de Tunisie Valeurs (PDF)

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